Виды финансовых стратегий фирмы
Организация процесса венчурного инвестирования
С венчурным капиталом отечественные предприниматели получают не только западные деньги, но и передовой управленческий опыт и обширные деловые контакты, необходимые для полномасштабной международной коммерциализации своих технологических разработок, постоянно сохраняя при этом контроль над компанией в своих руках.
В общем виде функционирование венчурного капитала может быть поделено на определенные стадии. Они примерно соответствуют стадиям жизненного цикла фирмы или инвестиции. Анализ зарубежного опыта позволяет выделить пять стадий цикла венчурного капитала: seed («ранняя», «посевная»), start-up («старт», «начальная»), early stage или early growth («ранний рост»), expansion («расширение»), exit или liquidity stage («выход», «фаза ликвидности»). Подробно это можно наблюдать в таблице 1 [18] :
Таблица 1- Стадии жизненного цикла венчурного капитала
|
Стадия |
Основные цели вложения |
Источники венчурного капитала |
Ожидаемый доход |
Величина риска |
Срок окуп. |
|
1. seed |
Проведение НИОКР, формирование бизнес-планов и маркетинговых исследований |
«Бизнес-ангелы», «семья и друзья», гос. фонды (гранты) |
>50% годовых (а иногда и > 100%) |
Очень высокий финансовый риск |
До 10 лет |
|
2.start-up |
Организация производства, создание прототипа нового изделия |
Венчурные фонды, «бизнес-ангелы» |
Около 35% годовых (до 50%) |
Высокий финансовый риск |
В среднем 5-7 лет |
|
3. early stage |
Внедрение на рынок, завершение научно-ис. работ, пов. Квалифик. кадров, создание рекламы, сети сбыта |
Венчурные фонды, банки |
До 30% годовых |
Снижение финансового риска |
В среднем 4-7 лет |
|
4.еxpan sion |
Расширение производства и сбыта, увеличе ние оборотных средств, улучшение системы сбыта |
Банки, корпорации годовых |
От 20% до 30% |
Низкий финансовый риск |
В среднем 2-5 лет |
|
Стадия |
Основные цели вложения |
Источники венчурн. капитала |
Ожидаемый доход |
Величина риска |
Срок окуп |
|
5. exit |
Финансирование выхода фирмы на рынок ценных бумаг, приобретение фирмы управляющим |
Банки, публичные рынки, крупные корпорации |
До 20-25% годовых |
Риск незначителен и связан в основном с внешними факторами |
До 1 года |
Теоретический анализ концептуальных подходов к исследованию рискового финансирования позволил сформулировать следующие сущностные характеристики венчурного капитала как перспективного источника формирования инновационной модели экономики:
– сращивание финансового и интеллектуального капитала, обусловленное тем, что для реализации инновационного проекта требуются не только финансовые ресурсы, но и определенные знания в области бизнеса, финансов, выработки стратегии, маркетинга;
– направленность на обеспечение высокой прибыли в сочетании с высоким риском;
– особый способ вложения - в акционерный капитал (приобретение обыкновенных или привилегированных акций; приобретение ссуды, которая затем конвертируется в акции);
– дробность финансирования инновационных предпринимательских проектов;
– наличие специально создаваемой венчурной структуры - внутреннего или внешнего венчура;